近期减肥药可谓市场的热议话题,国外市场上, 已经获批上市的GLP-1类减肥药物主要是诺和诺德的利拉鲁肽和司美格鲁肽。随着减肥药概念的活跃,翰宇药业凭借其供应关键原料药GLP-1的能力受到了市场的关注。而就在近日,翰宇药业公告称,公司与某客户签订日常经营重大合同,甲方预计向乙方(翰宇药业全资子公司)采购合计3000万美元(约合人民币 2.19 亿元(含税))的 GLP-1 多肽原料药,合同约定产品供应量,交货时间以双方协商为准。
受此消息影响,翰宇药业近期股价也是反复活跃。供货减肥药原料药的翰宇药业,到底能否凭借这一机遇,开拓增长点实现业绩的腾飞呢?
鼻喷药临床进展慢 业绩表现持续不佳
提到翰宇药业这家公司,不少投资者的印象或许还停留在新冠肺炎疫情期间,公司因研发新冠特效鼻喷雾剂而反复活跃的情景。彼时公司宣布研发HY3000鼻喷雾剂,相较于疫苗、特效药,这款鼻喷药占位较为独特,其如果临床试验一切顺利,是能够通过保护鼻腔和呼吸道,来起到一定的预防效果的。
对于这款鼻喷雾剂,市场给出的反应也相当热烈,该股股价从四元多启动,一路上涨至最高24.44元每股,最高涨幅达四倍以上。
![获“减肥神药”原料药大单翰宇药业能开拓新增长点吗?](https://i.ssimg.cn/ssupload/2023/09/30/66c6c1db807948f18f4f47f2c13f43d2.png)
然而,距离翰宇药业股价获得炒作至今已两年多,这款鼻喷雾剂在国内临床试验仍未走完全部流程,这也就意味着公司无法获得HY3000专利下药物准字,不能以药品销售相关产品。没有办法,公司不得不以大消费类产品的消字来出售相关产品。仅一字之差,含金量差距却相当之大。
从财务报表上看,翰宇药业似乎也未能通过新冠药物显著改善业绩,截至2023年二季度,公司已连续六个季度出现亏损,营收也出现了小幅度的负增长。这显然不符合资本市场对于鼻喷药物的期待,迎接该股的是大幅的回落,截至8月底,该股股价已不足9元每股,自高点以来下跌超65%。
原料药毛利率较低 未来前景谨慎乐观
在这样的低谷时刻,翰宇药业是急需一个新的爆点,来让公司走出目前的亏损怪圈的。如今,减肥药原料药订单的到来,让公司一跃成为减肥药概念前排个股的同时,也给公司开拓新的增长点提供了更多可能。
不过,原料药和成品制剂,在毛利率上是存在一定差距的,翰宇药业2023年中报显示,无论是原料药还是客户肽业务,毛利率都显著低于制剂业务。未来如果原料药业务逐渐放量,且营业收入超越制剂业务的话,大概率会导致公司整体毛利率的下滑。
从竞争格局上面,相关药物也并非翰宇药业一家独大。从此前公司披露的公告看,在利拉鲁肽上,健元医药、圣诺生物等公司同样获得了受理,而在司美格鲁肽上,同样也有丽珠集团、华东医药等企业正在布局。可以说,翰宇药业在原料药领域也存在着激烈的竞争。而这也可能会进一步压缩未来相关业务的毛利率,降低盈利空间。