近期A股、港股市场的上涨是内外因素的共同作用。国内地产、消费、金融等相关政策陆续出台，经济稳步向好。全球资产“再平衡”需求下寻找估值洼地，中国市场因其稳健的经济基础和积极的市场政策成为国际资本的回流地
文｜黄慧玲 实习生 王文彤
编辑｜杨秀红余乐
4月29日，上证指数重新回到3100点，市场成交额连续两日突破万亿关口。创业板一马当先，地产股全线爆发。北向资金继上周五净流入额创历史新高后，4月29日继续大幅净流入超百亿元。
港股方面，当日恒生指数收涨0.54%，录得六连涨；恒生科技下跌0.13%。板块方面，物业、地产、医疗、保险等板块走强。
近期A股港股携手走强。A股已实现四连阳，累计涨幅超3%，自2月6日以来已累计反弹超15%。恒生指数已实现六连阳，累计涨幅接近10%，自1月23日以来累计涨幅已接近20%。
综合机构投资者观点，近期A股、港股市场的上涨是内外因素的共同作用。内因方面，国内地产、消费、金融等相关政策陆续出台，经济稳步向好。外因方面，全球资产“再平衡”需求下寻找估值洼地。随着全球金融市场波动加剧，地缘政治风险促使资本寻求避险，中国市场因其稳健的经济基础和积极的市场政策成为国际资本的回流地。
汇丰晋信基金宏观及策略分析师沈超认为，经济稳步修复、政策利好持续出台是支持本轮上涨的核心因素，A股和港股估值处于历史相对低位，且在全球范围内具有较为突出的投资价值。
3月底以来，海外市场波动加剧，道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数等均不同程度震荡回落。沈超认为，在全球资产再平衡需求下，国际投资者回补人民币资产的需求日益强烈。美联储强硬的态度导致美元汇率大幅走强，日元以及新兴市场货币贬值压力增大。相较而言，人民币汇率较为稳定，使得人民币资产备受青睐。
地产利好政策频出
4月29日，A股三大指数集体放量。上证指数涨0.79%，报收3113.04点。深证成指涨2.22%，创业板指涨3.5%。
Wind数据显示，沪深两市全天成交额1.22万亿元，北向资金全天净买入109亿元。两市共4513只股票上涨，773只股票下跌。房地产板块上涨6.44%，半导体、软件服务、商业服务板块亦涨幅居前。
机构分析认为，近期房地产板块上涨的动力源于市场对楼市政策的期许。
4月中旬以来，全国多地密集出台楼市松绑政策。一线城市中，深圳、北京率先开始动作。
4月23日晚，深圳市房地产业协会与深圳市房地产中介协会联合发布《开展我市商品住房“换馨家”活动》的通知，鼓励商品住房“以旧换新”，设立90天“解约保护期”，自今年5月1日开始实施，为期一年。
中指研究院华南分院高级分析师孙红梅认为，该活动为购房者提供了丰富的选择空间，并试图打破传统购房模式，提升住房买卖交易的便利度，缩短换房周期，更好满足居民刚性和改善性住房需求，但市场的不确定性依然存在。“以旧换新”的模式能否真正解决深圳楼市当前面临的问题，需要经过市场的检验和时间的沉淀。
继3月27日废止“离异3年内不得在京内购房”的限购政策后，4月22日，北京再次下发楼市新政。
4月22日，中国人民银行北京市分行、国家金融监督管理总局北京监管局、北京市住房和城乡建设委员会联合发布《关于我市个人住房贷款中住房套数认定标准执行口径的通知》。
《通知》表明，2024年4月23日后网签，且离婚不满一年的购房者，如家庭名下在北京无房，则执行首套房的信贷政策。
中指研究院市场研究总监陈文静认为，此次政策调整，意味着在市场过热时期出台的政策有望陆续退出，向市场释放出进一步优化政策的积极信号，对市场情绪的回升有望产生有利影响。当前北京房地产政策整体仍较为严格，未来限制性政策存在继续优化预期。
此外，成都、南京、长沙等地也相继出台新政，进一步促进房地产市场需求释放。
4月18日，长沙市住建局发布《关于支持居民购买改善住房的通知》指出:首先，“以旧换新”购买新房的，可按照“认房不认贷”政策，享受首套房首付比和贷款利率；购买新房申请住房公积金贷款时，在原有基础上上调最高贷款额度。其次，不再对购房者资格条件进行审查，这意味着长沙已施行七年的楼市限购政策正式全面放松。
除了“以旧换新”，南京还计划“买房送户口”。
4月22日，南京市人民政府网站发布《关于合法稳定住所落户有关事项的通知》，表示在南京市拥有合法产权房即可办理落户。配偶、未婚子女、超过法定退休年龄或已经退休的父母等可随迁落户。
中指研究院高级分析师赵芊认为，此时南京再度重启购房落户，对接下来的市场有所利好，但政策效果有待观察。大力发展产业、提供更多的工作机会或许更为重要。
4月28日，成都市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，实施超过七年的限购政策完全取消。
根据中指研究院监测，截至目前，除海南省外，核心城市中只有一线城市和杭州、天津、西安核心区仍维持限购政策。
“近日多地楼市优化政策继续出台，这些都将有望进一步促进潜在购房需求的释放，助力地产行业修复。在楼市修复相对偏弱的情况下，不排除后续还有其他政策出台。”博时基金分析。
全球资金“再平衡”
资金的流动也给市场带来了变化。
招商证券分析，部分投资人在对日元快速贬值蚕食收益的担忧与美国降息预期推后共同影响下，或做出资产“再平衡”动作，促使部分外资回流港股和A股，并寻找低估值板块布局，近期被“错杀”的优质房企或为其提供了低估值的潜在配置选项。
资金面的改善不仅作用于A股，同样也给港股市场带来了活水。中信建投首席策略官陈果认为，外资的回流成为推动港股上涨的关键因素。
2023年下半年，外资曾大规模从中国香港市场撤出，转向日本市场，导致港股流动性紧张。然而，随着美债利率下行期间港股未能吸引外资，这一情况在近期发生逆转。日本央行加息后，日元快速贬值，外资重新关注到香港市场，促使港股在3月19日日本加息后表现强劲，与日本股市形成鲜明对比。
“近期美股和日股持续震荡，全球资产再平衡需求下，由于港股大部分核心资产性价比较高，海外投资者减少了美股多头持仓，转而回补港股。”汇丰晋信基金经理付倍佳说。
此外，近期政策层面的利好也对港股上涨起到了积极影响。
4月19日，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施。招商基金基金经理王超分析，措施有助于进一步丰富两地市场投资产品，满足投资者对于境外配置需求，优化港股市场流动性。此外，证监会专门提出支持符合条件的内地行业龙头企业赴香港上市，预计将为内地企业灵活利用两个市场、两种资源规范发展提供便利。
“这再次体现了国家巩固香港国际金融中心地位的决心，给港股偏低的估值和低迷的投资气氛带来了一些正反馈。”中欧基金基金经理罗佳明认为，措施中将REITs纳入沪深港通，为国内投资者带来高股息资产的同时，增量资金或许也会提升地产板块的活跃度。
“今年可能是港股的最佳做多窗口。”陈果同时表示，投资者也需注意地缘政治风险、海外美联储紧缩政策的不确定性以及国内经济复苏和政策实施效果等因素可能带来的潜在风险。
“中国作为全球第二大经济体，其稳健的经济基础和积极的市场政策，成为国际资本回流的重要目的地。” 黑崎资本首席投资执行官陈兴文分析，在这一过程中，中国的股市和债市特别受到关注，北上资金的流入创下纪录，这可能与市场对“五一”小长假和业绩期风险的重新评估有关。管理层在促进金融市场稳定和经济发展方面的积极作为，为国际资本提供了信心。
“随着中国金融市场的进一步开放和国际化，预计未来将有更多的国际资本流入，这不仅有利于中国资本市场的发展，也为全球投资者提供了新的机遇。”陈兴文说。
经济基本面方面，博时基金认为，国内经济增长动力还需继续加强。“3月规模以上工业企业利润增速放缓，主要是受高基数的拖累。”
博时基金提及，汽车“以旧换新”细则发布，“五一”国内旅游市场热度依旧处于高位，多地楼市优化政策都将为经济修复增添动能。在美联储降息预期推迟、日元贬值加速的背景下，就全球权益市场而言，A股市场面临的宏观大环境相对更为友好，各项政策延续稳增长的基调，流动性也维持合理充裕的水平，具有不错的投资价值。
“由于2023年宏观经济基本面及上市公司业绩表现基本为‘前高后低’，因此上市公司后续二、三季度业绩基数压力相对较低，业绩表现有望提升；另一方面，未来数月内上市公司基本面数据进入真空期，市场风格或往成长方向偏移。”富荣基金表示，财报披露期即将结束，市场风格可能出现一定变化。板块配置上适度均衡，等待经济现实、市场预期的进一步修复以及能够决定市场方向的边际变化出现。#沪指站上3100突破年线，什么信号？##低空经济利好频发，超级风口来了？##并购引爆行情，券商股估值逻辑变了？#$北证50(SZ899050)$$深证成指(SZ399001)$$上证指数(SH000001)$